当前位置:网站首页 > 股票技术 > 正文

“如何选股”的简单快速分析框架

0 趋势阁 趋势阁 2019-06-16 791

投资是一门减法的哲学,通过独立思考设置必要的筛选项来过滤掉没有选择意义(或不够好)的股票。投资也是一门只关注价值的哲学,赚钱是其唯一目的。投资是一门考验人性的哲学,适时的取舍和躲避群体情绪上升的螺旋是其背后的的底色。


今天我们不妄图找到“如何选择合适股票?”的最优解,只是简单陈列一下在实际投资动作发生前我们需要自我提问的几个问题,并以此整理成一个可操作性相对较高且简单的框架。


简单快速分析框架.jpg


1、公式

谨记这个选股的公式:好公司+好价格=好股票,这是最具象的表述选择好股票的方法,在接下来的详细过程中我们也将依据这个共识进行“如何选择”的框架进行搭建。


2、排除

①在历史时间段内爆出重大负面信息的、经营情况前景不明的垃圾股

②小市值公司(大型公司分拆上市的小公司可以作为例外);

③近期首次公开发行的公司因其没有相对较长的运营历史情况作为参考依据也可列入这一操作范畴;


 3、竞争优势

①找到目标股票的行业整体的大致发展情况,并通过市值判断目标股票在整体行业的排名与地位。

②勾勒出目标企业的护城河:在“无形资产”、“转换成本”、“网络效应”、“规模优势”、“成本优势”上是否有无可复制的特殊点?(这里的定性分析相对比较难,但是我们可以通过定量分析的“自由现金流”,“毛利率”,“净资产收益率”和“资产收益率”等来检验公司过去的盈利能力怎样,以此来检验目标公司的竞争优势)

③补充:即使没有竞争优势的公司,如果基本面不是太靠不住而同时足够便宜,在某些时候也可能是合适的投资品种。


4、成长性思考

①营收成长率

②净利润成长率

通过比较目标股票和行业平均的5年-10年①、②数据可以确定目标股票在整体行业成长性水平。如果极其接近或明显低于行业的平均水平就需要考虑是否放弃该公司的股票了。毕竟不长大的孩子,需要占用你大量的时间和精力去关注它。


5、盈利性思考

①ROE-杜邦分析

②利润及比率

③三项费用比率

通过分析上述几个数据的变现以此确定“公司会一直不断地赚取营业利润吗?”没有营业利润的公司如何能有钱给股东分红呢?这里还要考虑这些问题:净资产收益率在能保持在10%以上,并且有合理的财物杠杆吗?(注:使用10%作为净资产收益率的最低门槛。对于金融性公司,门槛需要提高到12%以上。对于大量使用财务杠杆的公司,15%不能再低了。)盈利增长是协调一致还是飘忽不定的?公司能从经营活动中持续不断的产生现金流吗?自由现金流是真正的评判标准,资本支出后的现金能使公司的价值增长。有一个大的例外,就是自由现金流为负,但有稳定的净资产收益率并且通过了其他测试,也是ok的,需要留下来考察一下。


6、财务健康

长期看资产负债率、利息保障倍数,短期看流动速动比率在这里需要对自己进行提问:目标股票的资产负债表有多清白?需要特别关注有大量负债的公司。如果一家非银公司财务杠杆比例超过4,或负债权益比在1.0以上。应该问问以下问题:这家公司所处行业的业务稳定吗?负债相对于总资产的百分比是上升还是下降?你理解负债吗?


7、风险思考

①同业竞争风险

②潜在进入所在行业者风险

③被差异化产品替代风险

为所分析的公司设想几个最大或最不利的空头情形,即使是脑洞大开,在未来也有成为可能。毕竟仅仅在十年前还没有认为谁能打败诺基亚、也没有人认为索尼和佳能的相机生意会下滑惨烈。(此处可以和竞争优势模块进行联动思考)


8、管理思考

这个评判主观成分比较多,对人的判断也绝非易事,但是可以从公司管理层的变动、公司的管理层人员的管理个性风格进行思考,看看是否与你的三观相合。


9、估值思考

在《巴菲特的护城河》中帕特·多尔西给出了几个基本的估值工具:价格乘数、市销率、市净率、市盈率、市现率。然而具体到实际估值上这几个基本工具远远不够,还需要综合更多的因素去评判。


声明:本文纯属简单、快速分析公司的方法,具体使用还需进行更加严谨的细化与思考。


趋势阁

趋势阁

专注股市风向标,助你把握行情趋势。

本文暂时没有评论,来添加一个吧(●'◡'●)

欢迎 发表评论:

Copyright © 2018-2019 趋势阁博客 版权所有

趋势阁股票博客(qushige.cc)专注沪深股市行情,及时提供今日股市行情最新消息、明天股市走势预测分析。

免责声明:股市有风险,本站所有文章观点仅供参考,不作为投资建议依据! 标签云集 -