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近期涨价消息不断,有望催生周期涨价题材《周期涨价股方案》来了

0 趋势哥 趋势哥 2019-04-17 634

近期涨价消息此起彼伏,化工品丙烯酸、工业品维生素、建材水泥等接连涨价,对于如此多的涨价题材,我们应当如何看?


我们认为,涨价消息不断,这有望催生出周期涨价板块的行情,这主要有2个原因:


1、由涨价带动化工板块,由化工带动周期板块,其他产品涨价作为持续催化,这是一条完整的行情发展链条;2、整个周期板块近期落后于市场的表现,有补涨的动力。


实际上,近期涨价题材虽然不够大热,但却在反复演绎,经过行情的持续发展,目前周期板块已经呈现出三个明显的梯队:

1、第一梯队,化工品种,股价已经充分表现;2、第二梯队,煤炭品种,股价正在充分表现;3、第三梯队,有色、建材、石化等品种,股价尚未充分表现。

 

煤炭品种.png


对于以上三个梯队,我们应当如何对待?


或许大家关注的重心是对应产品是否涨价,但我们认为大家更应该关注涨价的逻辑和涨价的预期。就像今年的猪肉板块,猪价还没涨,但产能极度压缩,涨价预期强烈,这才孕育出中线大牛股。下面我们立足于涨价逻辑和涨价预期,对相关题材进行梳理。


化工


化工板块虽然近期出现调整,但新一轮供给侧改革的逻辑不变,这依然是今年周期板块里面最具系统性行情的板块。


化工板块.png


江苏响水事故爆发之后,江苏省通过了《江苏省化工行业整治提升方案》除加大自身安监力度之外,其中非常重要的两点:第一、全省化工园区数量从50个减少到20个;第二、规模以上化工企业从4500家计划到2020年底减为2000家,2022年底不超过1000家。


此外,安全生产整治开始向省外蔓延。山东省决定自即日起在全省开展为期3个月的危险化学品等重点行业领域安全生产专项执法检查,标志着全国范围内的安全生产整治已吹响号角。


江苏和山东两个化工重镇在全国化工总产值中合计占比约50%,是国内化工行业的半壁江山,两大省份集中整治,这大概率是化工行业新一轮供给侧改革的起点!


因此,可以继续关注受影响产能占比大、对应上市公司产能大、利润弹性较大的品种,比如丙烯酸(当前在涨价)卫星石化、华谊集团,农药江山化工,染料浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、海翔药业等


水泥建材


3月单月水泥产量增速同比大增22.2%,1-3月水泥累计产量同比上升9.4%,这一方面是春节因素扰动导致,另一方面下游需求依然强劲也是重要推手。


水泥建材.png

资料来源:choice


从需求来看,基建是经济增长的稳定器,2019年发力是确定性事件。区域来看,北方部分区域的水泥需求具备一定弹性(京津冀一体化建设),但南方区域需求依然具备稳固支撑(南方是经济增长大省),西北催化最强(一带一路和区域补短板)


因此,北方、西北和南方优质品种仍可以关注。北方和西北区域供给结构较好,关注龙头品种冀东水泥(北方最大的水泥生产商,水泥产能位居国内水泥产业第三名,在京津冀地区市占率超过50%)、天山股份(8成产能在新疆,在新疆区域内的产能占比达到31%),南方地区区域间马太效应仍然会继续体现,关注华新水泥(西南、湖北市场需求恢复较快,受益于量价提升)。


有色


2017年电解铝供给侧改革曾经催生过一轮上涨大行情,但供给侧改革不及预期,后续又出现了一轮下跌大行情。

 

有色.png


目前供求格局已经全面扭转,电解铝的供改实际效果是“存量清理不达预期,增量控制符合预期”,在没有新增产能投放的情况下,需求端年化5%以上的需求增速已经消化此前的过剩产能,后续即将迎来供给偏紧的局面。


此外板块处于三个历史最低水平:板块PB估值历史处于最低水平;价格跌无可跌,企业盈利处在历史最低水平;板块机构配置也处于历史低位。

因此,中线可以关注电解铝行业龙头企业云铝股份、中国铝业、神火股份。


云铝股份。目前氧化铝产能达140万吨/年,阳极炭素产能60万吨/年,电解铝产能170万吨/年,铝合金和铝加工产能超过80万吨/年。新建产能释放后,电解铝产能将超过300万吨/年、阳极炭素产能超过80万吨/年、铝合金及铝加工产能超过100万吨/年。


中国铝业。氧化铝产能位居全球第一、原铝产能全球第二、炭素产能全球第一。2018年电解铝产量417万吨,氧化铝产量1351万吨。


神火股份。运行电解铝产能112万吨,煤炭产能约1000万吨。


萤石


萤石是氟化工不可替代的战略性资源,中国萤石产量约380万吨/年,全球占比64%,但国内萤石行业“散、小、乱”,特别是内蒙地区,萤石资源丰富但小矿企偷采严重,导致资源浪费、环境破坏等问题,2010年以来,国家陆续出台相关政策规范萤石行业生产,萤石产量整体呈下降态势,同时下游氟化工近年表现景气,叠加环保督查,萤石供需向好,价格从2015年1500元/吨提高至2018年2650元/吨,盈利重心逐步上移。


 萤石.png

资料来源:choice


国家计划推进第二轮家电下乡,将带动制冷剂需求。此前制冷剂、氢氟酸价格大幅下滑,氢氟酸企业已普遍亏损,目前氢氟酸价格已触底反弹,氟化工产业链有望迎来反转。


此外,我国萤石企业主要集中在内蒙、江西、浙江等省,其中内蒙古由于冬季寒冷需停车,每年正常开工约8个月,其萤石产量占比全国约20%,由于国内安全检验内蒙古春季复产持续推迟,目前已至少延迟2个月,今年全国萤石供给至少将缩减(20%*2/8=)5%。


因此,中线可以关注国内萤石行业唯一上市公司金石资源,公司2019年萤石产销将由20万吨提升至35万吨,按目前市场价3000元/吨计算,公司年化盈利约2.88亿,萤石每上涨100元/吨,公司业绩增厚2200万。


风险提示:以上内容仅供参考,文中所提个股不构成买卖意见,交易有风险,投资须谨慎。


趋势哥

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